作者：小编 日期：2026-01-25 07:33:54 点击数：
袁记食品以加盟模式快速扩张至4266家门店，成为全球最大中式快餐企业，但频发的食品安全问题正成为其港股IPO进程的关键障碍，直接影响品牌信任、加盟商信心与财务表现。
2024年11月，北京门店“蚯蚓事件”（消费者在鲜肉云吞面中吃出3厘米蚯蚓）引发品牌危机，涉事门店初期仅退14元餐费、拖延赔偿，总部迟至30天后才公开道歉。该事件导致部分门店营收短期暴跌30%，加盟商情绪崩溃，公司被迫对加盟商实行物料八折补贴，单月亏损数千万元。
黑猫投诉平台累计超600条食安投诉（2026年1月数据），62%涉及异物、变质、腹泻等问题，直接动摇其“现包新鲜”的品牌根基。
供应链与执行脱节：总部统一供应冷冻馅料（保质期180天）和面皮（保质期60天），门店仅完成包制工序，但蔬菜由加盟商自采，且存在生熟混放、解冻复冻等违规操作（2024年自查中53家门店交叉污染）。
管理半径不足：95%为加盟店（直营仅19家），此前依赖定期巡店和数据监控，无法实现实时监管。2025年整改后虽将督导半径缩至20家店/人，但能否覆盖4266家门店存疑。
2024年营收25.61亿元（同比增26.4%），净利润反降15.1%至1.42亿元，主因食安事件后营销开支激增（单季度3600万元）及补贴成本。
单店效率下滑：2025年前三季度门店增至4266家，但单店营收同比降4.3%，增长依赖门店数量而非运营质量。
加盟商增速断崖下跌：2023年净增1151家，2025年前三季度仅增109家。
低毛利率（约25%）叠加食安风险，削弱加盟商盈利信心。部分加盟商为保利润缩减用料，加剧品控失控。
消费者对“伪现做”认知落差（馅料冷冻+门店组装），复购率下降，尤其家庭客群流失明显。
2025年引入喜茶前高管张骏，建立投诉分级机制、缩短肉馅保质期、投资冷链基建。整改后2025年前三季度净利润回升至1.42亿元（同比增18.8%），但净利率仍低于2023年水平。
模式矛盾：供应链差价盈利（向加盟商售食材赚取毛利）与品控投入的矛盾，食品安全投入占比不足营收1%。
资本疑虑：同类中式快餐“遇见小面”港股上市后股价跌35%，投资者对加盟品控风险持谨慎态度。
若无法证明加盟网络的可控性（如通过数字化实时监控、关键门店转直营），或调整“中央厨房+加盟”模式以匹配“现包”宣传，港股可能要求其补充风控措施，甚至暂缓上市。
结论：食安问题已实质性阻碍IPO进程，表现为财务数据波动、监管风险升级及投资者信心动摇。袁记需在上市前验证品控体系有效性，否则即便闯关成功，破发风险高企。 (以上内容均由AI生成)
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