作者：小编 日期：2025-05-21 03:15:15 点击数：
随着食品行业不断升级与消费升级的深入推进，餐饮配料及冷冻调理品类正迎来新的发展机遇。近期，中原证券发布的研究报告对千味央厨（股票代码：001215）给予了“持有”评级，结合公司2024年年度及一季度财务表现，分析其行业地位、发展趋势以及未来潜力，投资者或可从中获得有价值的投资参考。
千味央厨作为国内领先的冷冻调理品和餐饮配料供应商，近年来在行业竞争激烈的背景下，依然展现出稳健的市场布局和持续创新能力。2024年，公司实现营收18.68亿元，尽管同比略有下降1.71%，但归属于母公司股东的扣非净利润仍达0.83亿元，同比减少32.57%。这一盈利压力主要源于下半年经销模式下销售额的减退以及长江以北地区市场的销售放缓。值得注意的是，2024年一季度，公司实现营收4.7亿元，较去年同期增长1.5%，显示出市场需求的逐步回暖和公司调整策略的积极效果。
从行业角度来看，冷冻调理菜肴的快速增长成为公司业绩的重要驱动力之一。2024年，冷冻调料菜肴的销售额达1.42亿元，同比增长273.39%，毛利率提升至14.87%，显示出产品在市场中的竞争力不断增强。线上销售方面亦表现亮眼，2024年线.04%。线上渠道的快速发展不仅为公司提供了新的盈利增长点，也优化了销售结构，增强了抗风险能力。
公司在市场布局方面不断优化，经销商数量较2023年增加26.74%，达到1953家，显示出其对经销渠道的重视与信心。虽然经销模式带来较高的销售费用率（2024年达到5.4%，2025年一季度升至8.01%），但其高毛利率（25.97%）弥补了部分成本压力。公司积极培育经销市场，扩大渠道规模，有望在未来实现规模效应，提升整体盈利能力。
另一方面，直营销售虽实现4.34%的增长，但毛利率略有下降，反映出公司在维护大客户的同时，也面临中小客户激烈竞争的挑战。2024年，直营业务毛利率为20.02%，同比下降0.99%，显示出在成本控制和利润空间上的压力。同时，长江以北地区销售额减少9.41%，对整体业绩形成一定拖累。未来，随着区域市场的持续优化和渠道下沉，预计公司在不同市场的布局将更加均衡，从而缓解区域性波动带来的影响。
在产品结构方面，公司的创新布局也值得关注。冷冻调理菜肴作为增长亮点，未来有望成为公司新的盈利引擎。2024年，该品类占公司总营收的比重虽只有7.6%，但增长速度快，显示出巨大的成长潜力。加之线上销售的快速增长，未来在数字化营销和电商渠道的深度布局，将为公司带来更多市场机会。
从财务指标来看，2025年一季度，公司实现营收4.7亿元，净利润0.21亿元，虽同比下降37.71%，但销售逐步回暖的趋势明显。公司预测2025年每股收益为1.03元，预计2026年和2027年分别达到1.13元和1.22元，合理估值下的市盈率分别为26.03倍、23.85倍和22.00倍，显示出一定的投资吸引力。结合行业增长潜力及公司调整策略，分析师建议投资者“谨慎持有”，期待公司在行业复苏中实现更高的业绩增长。
值得关注的是，未来市场竞争仍将激烈，供应链议价能力、市场需求变化以及食品安全等风险因素，可能对公司盈利带来一定压力。投资者应密切关注公司在供应链管理、产品创新以及市场布局方面的持续优化。同时，行业景气度的提升和政策支持，也将为公司提供良好的发展环境。
总的来看，千味央厨在冷冻调理和线上渠道的双重驱动下，展现出稳定的增长潜力。公司在渠道拓展、产品创新和市场布局方面不断优化，未来有望在行业中占据更有利的地位。投资者应结合公司财务表现和行业趋势，合理布局，关注风险，把握潜在的投资机会。 本次报道旨在提供客观分析，投资决策需结合自身风险偏好，谨慎操作。
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